【株を買うときに役立つシリーズ 19】業績低迷株を買う場合の注意点

・シリーズ①はこちら（ROEとROA）

・シリーズ②はこちら（自己資本比率）

・シリーズ③はこちら（PERとPBR）

・シリーズ④はこちら（配当利回り・配当性向・増配期待）

・シリーズ⑤はこちら（時価総額と投資スタイル）

・シリーズ⑥はこちら（連続増配年数）

・シリーズ⑦はこちら（不正をした企業に投資しない）

・シリーズ⑧はこちら（株主構成）

・シリーズ⑨はこちら（必要な株を買う）

・シリーズ１０はこちら（海外売上高比率）

・シリーズ１１はこちら（騰落レシオ）

・シリーズ１２はこちら（セグメント情報）

・シリーズ１３はこちら（SOX指数とVIX指数）

・シリーズ１４はこちら（株式分割）

・シリーズ１５はこちら（流動資産とネットキャッシュ比率）

・シリーズ１６はこちら（仕手株には手を出さない）

・シリーズ１７はこちら（決算）

・シリーズ１８はこちら（スランプの時は株から離れる）

はじめに

　今回は、ハウスオブローゼ（7506）を購入したときの思考プロセスをまとめました。

　以前から「この銘柄の優待が魅力的だな」と思っていたのですが、優待権利日まで残り1ヶ月程度となったので本格的に調べてみました。

　そして、そのときに確認した内容が「誰かの役に立つかもしれない」と思ったので、記事にしたものです。

　よろしければ最後までお付き合いください。

株主優待が魅力的

　株式投資をしていて、優待が魅力的な銘柄に出会うことはありませんか？

　私にとっては、このハウスオブローゼがとても魅力的だったのです。

　ちなみに、優待内容はこちらです。

　見た目がオシャレで実用性もある素敵な優待だと思いませんか？

　早速、業績などを調べました。

業績は正直イマイチ、しかし財務は安定

　営業利益は下落傾向、配当性向は100％超え（2026年3月期予想は、1株利益が8.9円に対して1株配当が25円と配当性向が280%程度）。

　この時点では、手を出さないほうが良さそうだなと思いました。

　しかし、財務を確認してみると安定していたのです。

　自己資本比率は65%程度で良好、利益剰余金もしっかりあり、有利子負債は無し。

　もう少し踏み込んで、しっかり調べようと思えてきました。

• 流動資産（1年以内に現金化できる資産）：約53億円
• 現金及び預金：約24億円
• 流動負債（1年以内に支払う負債）：約15億円
• 負債合計：約30億円

　手元の現金で流動負債を全て払い切っても9億円ほど残る。

　負債合計も流動資産を大きく下回っています。

　こういった内容から、すぐに資金繰りが悪化する会社ではないと判断しました。

配当金は出し続けられる？

　発行済株式数 × 年間配当 ＝ 年間配当総額

　これを計算すると、

　約470万株 × 25円 ＝ 約1億2千万円　となります。

　財務全体のバランスから見ると、しばらくは配当金を支払えそうです。

　しかし、本業で稼いだお金だけでは配当をまかなえておらず、手元資金を取り崩している状況です。

　すぐに問題になるわけではありませんが、このまま本業が弱い状態が続けば、配当の見直しもあり得ます。油断はできません。

PER・PBR・需給なども確認

　業績が低迷中なので、PERは157倍とかなり割高な数値です。

　PBRは1.20倍で問題なし。

　ちなみに配当利回りは1.78%となっています（2026年2月22日現在）。

　需給は、信用倍率が1.40倍で一見すると良さそうですが、買い残・売り残ともに過去の数値と比較して多めに入っています。

　このあたりまでチェックして購入。

　営業利益は下落傾向ですが、財務は安定しており、数年は様子を見られると判断しました。

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売却条件を決めておく

　優待権利落ち後に塩漬けになった場合の扱いも決めてあります。

• 多少の減配は受け入れる
• 本業が赤字転落なら売却検討
• 財務が悪化したら売却
• 優待廃止なら即撤退

　売却条件を決めておかないと、感情で持ち続け、結果的に損失を拡大させる可能性が高くなります。

まとめ

　「優待が魅力的」という理由だけで、業績が低迷している株を買うのは危険です。

　本業の状況、財務の余力、配当の持続性、そして何より「どこで撤退するか」を決めておくことが必要となります。

　これをしておくことで、必要以上に怖がることも、楽観しすぎることも防げるはずです。

※本記事は特定の銘柄を推奨するものではありません。株式投資は自己判断・自己責任でお願いいたします。

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